十二年磨一剑，蔚来以其独特的战略定力和长期主义，在新能源赛道的残酷竞争中成功实现了从“活下去”到“跑起来”的关键转变。星辰绿色的全新ES8驶下安徽合肥新桥二工厂生产线，标志着蔚来第100万辆量产车达成。2026年1月6日的这个场景，为蔚来2025年的辉煌业绩画上了圆满句号。
就在几天前，蔚来公布了2025年全年销量数据，全年交付326，028辆，同比增长46.9%，12月单月交付量更是突破4.8万辆，创下品牌历史新高。蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在全员信中表示：“汽车产业已经进入决赛阶段。”在这个没有尽头的竞争中，蔚来凭借多品牌战略和精准产品定位，成功打开了增长天花板。
三品牌协同发力，销量结构质变
2025年，蔚来构建的“金字塔”产品结构终于显现成效。数据显示，蔚来主品牌交付178，806辆，乐道品牌交付107，808辆，萤火虫品牌交付39，414辆。这一结构性变化标志着蔚来已成功实现从单一高端品牌向全价格带覆盖的转型。
高端市场锚定品牌高度。全新ES8在12月单月交付超过2.2万辆，打破40万元以上车型单月交付量纪录。这款纯电旗舰SUV从开启交付到破万仅耗时41天，其中近一半增换购用户来自BBA等豪华品牌。
乐道L90成为销量支柱。上市5个月累计交付4.3万辆，稳坐年度大型纯电SUV销冠。乐道品牌成功填补了燃油大型SUV向纯电转型的市场空白，平均成交价稳定在26万元区间。
萤火虫品牌开辟新市场。在12万元价位段取得61%高端小车份额，用中保研全优成绩打破“小车=低端”的行业偏见。萤火虫品牌连续五个月销量增长，在高端小车市场份额突破61%。
蔚来2025年的销量增长不是简单的数量增长，而是结构优化和质量提升的战略性胜利。三品牌协同发展的格局已然成型，为蔚来提供了更广阔的市场覆盖面和更强的抗风险能力。
技术投入收获期，毛利率持续改善
2025年是蔚来技术投入的“收获年”。李斌在多个场合强调，蔚来没有采取“以价换量”的策略，而是通过技术创新实现毛利率提升。三季度财报显示，蔚来整车毛利率已达14.7%，环比大幅提升4.4个百分点。李斌预计四季度整车毛利率将达到18%，全新ES8的毛利率将超过20%。
技术降本成效显著。神玑芯片让单车智能硬件成本下降30%，算力提升4倍；电池包标准化让换电效率提升20%，电池采购成本下降15%。这些技术创新为毛利率提升提供了坚实基础。高毛利车型占比提升。乐道L90与蔚来新ES8成为利润增长的主要拉动力。三季度，乐道品牌交付37，656辆，L90单一车型贡献21，572辆，占总交付量的24.76%。
运营效率持续改善。蔚来三季度的销售、一般及管理费用占到销售总收入约12%，公司的目标是将这一比例降至10%。研发费用为23.906亿元，同比下降28%。蔚来已站在盈利的关口。李斌简单算过一笔账：“从non-Gaap口径来看，我们三季度亏27亿元人民币，四季度和三季度比，毛利额比较高的全新ES8多交付了4万多辆，按照毛利率水平初步计算，盈利可能性是存在的。”
基础设施加速扩张，换电网络成差异化优势
截至2025年末，蔚来已在全国范围内建成3683座换电站和8542座充电站。这一庞大的补能网络已成为蔚来最核心的差异化竞争优势。2025年，蔚来换电站累计服务次数超过9600万次，高速换电站数量达到1010座，成功打通“9纵9横14大城市群”高速换电动脉。
换电网络从“服务成本”向“商业盈利”转型。2025年，换电站开始参与电网调峰调频，这意味着蔚来第一次尝试把重资产从“成本中心”改造成“潜在利润中心”。李斌强调：“换电不仅是解决充电便利性的问题，更重要的是解决了车和电池不同寿的系统解决方案。”随着三大品牌保有量的提升，蔚来的补能网络正逐渐展现出其商业价值。
2026年元旦，蔚来打通了滇藏换电线。今年，蔚来计划新增超1000座换电站，五代站换电时间将缩至2分钟，单站日服务能力提升至300次。到2030年，蔚来计划建成超1万座充电站和1万座换电站，构建全球最密集的新能源补能网络。
聚焦高质量增长
李斌将蔚来2026年的策略总结为“结硬寨，打呆仗”。这意味着蔚来将从“追求产品品类全覆盖”转向“聚焦高毛利热门车型”。产品策略上，蔚来2026年将推出三款全新车型：技术旗舰ES9、大五座旗舰ES7以及乐道L80。ES9将继承ET9的所有“黑科技”技术，包括天行智能底盘、线控转向、后轮转向等，整车售价预计在50～60万元区间。这款车有望在2026年4月北京车展亮相，二季度发布。
市场拓展方面，蔚来将重点布局下沉市场和海外市场。2026年，蔚来、乐道、萤火虫将联合布局下沉市场，覆盖超210个地级市。萤火虫品牌将作为出海先锋，计划进入全球40个国家和地区。李斌表示，蔚来将以更稳健高效的方式拓展全球市场。
组织变革上，蔚来将继续深化“基本经营单元”模式，任何无法自我造血的业务单元都将面临审视。李斌手中的“手术刀”将切得更深，目标是实现“一份投入，三份产出”的集约化效果。李斌预计：“到2030年，中国新能源汽车渗透率会超过90%，纯电至少占80%。”这一行业趋势判断，为蔚来坚持纯电路线提供了信心支撑。
汽车网评：蔚来2025年的成功是一场迟到的自我修复。从2022-2023年的系统性失速，到2025年的高速增长，蔚来用了17个月时间走完后50万辆路程，而前50万辆则用了6年时间。随着2026年三款新车的推出和全球市场的拓展，蔚来的下一个百万辆里程碑可能会来得更快。李斌表示，蔚来目标是保持每年40%-50%的增长。汽车行业的决赛没有尽头，但蔚来已经凭借2025年的表现证明：它依然在牌桌上，并且开始按照自己的节奏出牌。
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